分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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