关注市场热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储(chǔ)布(bù)拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能(néng)不(bù)得不进(jìn)一(yī)步提高利率以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定时间(jiān)，看看经(jīng)济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激进政策遏制(zhì)了通胀(zhàng)的(de)上升，但(dàn)目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示，需(xū)要(yào)看(kàn)到“通胀实质性下降”才(cái)能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认(rèn)为美联储(chǔ)仍(réng)然可以实现软着陆，在不触发(fā)经济严重下滑的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)帮(bāng)助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳(lbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗áo)动力市(shì)场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人(rén)物，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之(zhī)称，但今年(nián)在联(lián)邦公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作15日(rì)正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日(rì)表示(shì)，香港与(yǔ)内(nèi)地利率(lǜ)互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的各(gè)项准备工作进展顺(shùn)利(lì)，初(chū)期先行(xíng)开通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的(de)交易将(jiāng)于(yú)2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香港及其他(tā)国家和(hé)地区的境外投资者经(jīng)由香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结(jié)算(suàn)等方面互联(lián)互通的机制(zhì)安排，参(cān)与内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初期可交易品(pǐn)种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及结(jié)算币种为(wèi)人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的(de)境内投资者需与外汇交易(yì)中心(xīn)签署报(bào)价商协议，并为上海清算所利率互(hù)换集中清算业务的清算会(huì)员或该(gāi)类会员的(de)清算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合人民银行要求(qiú)并完(wán)成内地银(yín)行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外机构投资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开(kāi)通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者(zhě)需同时申请成(chéng)为场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币，清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币，后续可(kě)根据市(shì)场(chǎng)情况适时调(diào)整额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关原因进(jìn)行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布(bù)关于(yú)嵘(róng)泰转债停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨(jì)摘牌的公告(gào)称，嵘(róng)泰转债(zhài)最(zuì)后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自(zì)2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年5bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗月(yuè)5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日上午10时10分(fēn)实施停牌(pái)。经(jīng)统计(jì)，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易所债券交易(yì)规(guī)则(zé)》第(dì)一百三十条等相(xiāng)关(guān)规定，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进(jìn)行清(qīng)算交收。嵘泰转债(zhài)的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交(jiāo)所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后(hòu)，市(shì)场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继(jì)续加息预期以(yǐ)及(jí)欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国际原油价(jià)格(gé)大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个基点，这(zhè)是(shì)本(běn)轮加息周期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油(yóu)脂油料(liào)分析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存连续下降支(zhī)撑盘(pán)面走强(qiáng)，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研(yán)究所油脂油料分析师(shī)侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是(shì)由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方面(miàn)源于餐饮端的利(lì)多(duō)预期(qī)。油脂相关(guān)上(shàng)市企业一(yī)季度业(yè)绩大增，多因为销(xiāo)量上涨(zhǎng)和(hé)毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)油(yóu)脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补(bǔ)库(kù)需求。未(wèi)来很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间，餐(cān)饮端将持续成(chéng)为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度(dù)的(de)停机计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数(shù)据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受(shòu)到马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少的(de)预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本(běn)周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据(jù)偏(piān)弱，出口月(yuè)度环比(bǐ)下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及机构(gòu)对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期价快速(sù)反弹，而库存预估下降(jiàng)的(de)原因(yīn)来自于马(mǎ)来西(xī)亚(yà)国内(nèi)消费(fèi)需求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示(shì)，外盘(pán)带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的(de)利(lì)空因素(sù)逐步弱(ruò)化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁将起到主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至(zhì)4月底的棕(zōng)榈(lǘ)油库存料降至11个(gè)月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平(píng)且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九位(wèi)分析(xī)师和贸(mào)易商(shāng)预估中值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第三(sān)个(gè)月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油(yóu)库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测(cè)数据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来(lái)西亚(yà)和国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量的季(jì)节性减产(chǎn)以及印尼国(guó)内(nèi)出口政策(cè)限制导致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油(yóu)库(kù)存大幅下降，主要是受到年初(chū)国(guó)内疫情防(fáng)控措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能(néng)大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油的(de)消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对(duì)于马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油5月(yuè)出口数(shù)据保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。中国(guó)和(hé)印度作为全球主要(yào)的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不(bù)同程度(dù)下降，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于年内(nèi)低(dī)位，无法满足当月需求。今年(nián)4月国(guó)际(jì)豆(dòu)棕倒挂以及需求国(guó)库存(cún)偏高，棕榈油出口需(xū)求差(chà)，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低是(shì)去库的(de)主要(yào)原因。后期随(suí)着(zhe)产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需(xū)双重推动(dòng)的(de)结果(guǒ)。随着(zhe)产地(dì)挺价，进口(kǒu)利润(rùn)差，棕榈油到港压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比几(jǐ)乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利(lì)多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度时(shí)间(jiān)周(zhōu)期(qī)来看(kàn)，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中(zhōng)期企稳阶(jiē)段。后续需要密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于(yú)大(dà)宗商品的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到(dào)主导作用。那么(me)，对于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)是这样吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联(lián)储(chǔ)会议(yì)的结束(shù)，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态度。对(duì)于油脂来说，目前基本(běn)面(miàn)仍然(rán)多(duō)空交(jiāo)织(zhī)。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的(de)行(xíng)情(qíng)难以表现得(dé)特别(bié)强势(shì)。不(bù)过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下(xià)，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表现出独(dú)立走势，单边(biān)行(xíng)情仍将(jiāng)比较多地被宏观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品市场的利空影响有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗不低，比如棕(zōng)榈油(yóu)工(gōng)业(yè)消费占到(dào)产量(liàng)30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一(yī)段(duàn)时期内是固定的(de)，不(bù)会因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而(ér)出现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因此(cǐ)油脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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