昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计(jì)到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发(fā)布声肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引(yǐn)发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时(shí)刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或(huò)次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目(mù)前的(de)存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本(běn)面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的(de)波及范(fàn)围预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂(z肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内hī)的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础(chǔ)上(shàng)，随(suí)着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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