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　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要(yào)进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储(chǔ)行长布拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可(kě)能不得不(bù)进(jìn)一步提高利率以给通(tōng)胀降温(wēn)，但他(tā)补充称，自己将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济(jì)数据表现再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个月(yuè)采取(qǔ)的激进政策(cè)遏制(zhì)了(le)通胀的(de)上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到“通胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触发(fā)经济严重(zhòng)下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线(xiàn)情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年(nián)在联邦(bāng)公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表(biǎo)示(shì)，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺(shùn)利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换(huàn)通”下(xià)的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的境外(wài)投资者(zhě)经由香(xiāng)港与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场。初期(qī)可(kě)交易品(pǐn)种为利率互换(huàn)产品(pǐn)，报(bào)价、交易(yì)及(jí)结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为上海清算所(suǒ)利率互换集中(zhōng)清算业务(wù)的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人(rén)民银行要求(qiú)并完(wán)成内地银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外机构投资(zī)者，并经外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需(xū)同时申请成为场外(wài)结算公司的清算会(huì)员或(huò)该类(lèi)会员的(de)清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额(é)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)，后续(xù)可根据市(shì)场情况适(shì)时(shí)调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日(rì)，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后(hòu)，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处(chù)理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰(tài)工业股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称公司）在上交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技(jì)术(shù)原因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶段(duàn)共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债(zhài)券(quàn)交易规(guī)则》第一(yī)百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股(gǔ)和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该(gāi)事(shì)件的发生，上交所深表歉意(yì)，并将妥(tuǒ)善处(chù)置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次g>

　　在宏观利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面(miàn)迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yó敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次u)主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以(yǐ)及欧(ōu)美银行业危机的继续(xù)发(fā)酵，国际原油价格(gé)大幅下挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十(shí)次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行周四(sì)决定放(fàng)慢加息步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师巩(gǒng)力赫表示，在此(cǐ)轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续(xù)下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大(dà)期货研究所油脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油(yóu)脂市(shì)场的(de)强力(lì)反弹(dàn)是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于(yú)餐(cān)饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季(jì)度业绩大(dà)增(zēng)，多(duō)因(yīn)为(wèi)销量上(shàng)涨和毛利率(lǜ)提(tí)升共同推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆(bào)，交通运输部数据显示(shì)，假期(qī)前三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一(yī)轮(lún)补库(kù)需求(qiú)。未来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业5月上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情(qíng)况，豆(dòu)油累(lèi)库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月(yuè)库存(cún)环(huán)比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月几乎(hū)持平(píng)。机构预(yù)期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货价格在本(běn)周(zhōu)累计上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体(tǐ)数(shù)据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅(fú)不(bù)足，导致市场情绪(xù)略显悲观(guān)。但在价(jià)格持(chí)续下跌(diē)后，利空落地(dì)效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预估超(chāo)预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库存预估下降的原(yuán)因来自(zì)于马来西亚国内消费需求的(de)增(zēng)加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价(jià)格(gé)上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身基(jī)本面(miàn)供应增加的利空(kōng)因(yīn)素逐(zhú)步弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒报(bào)道(dào)，周五公(gōng)布的(de)一(yī)项调查显(xiǎn)示(shì)，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至(zhì)11个(gè)月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平，因产量(liàng)持平且马(mǎ)来(lái)西(xī)亚国内使用量增加。受访的(de)九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第三个月减少并触及2022年(nián)5月以(yǐ)来最低(dī)水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国(guó)内棕榈油库存(cún)都在下(xià)降，但原因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季节(jié)性减产(chǎn)以及印(yìn)尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口(kǒu)较好。而(ér)国内棕榈(lǘ)油库存(cún)大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫(yì)情防(fáng)控措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价差(chà)高位运(yùn)行导致棕(zōng)榈油替代(dài)性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国(guó)棕榈油(yóu)库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出口政(zhèng)策出(chū)现调(diào)整，将(jiāng)允(yǔn)许更多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎(shèn)态度(dù)。中国(guó)和印(yìn)度作为全球主要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同(tóng)程度(dù)下降，但都仍处于历史较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑(yì)制其(qí)消(xiāo)费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地来说，每年(nián)的1—4月属于(yú)去库周期，因产量(liàng)处(chù)于年(nián)内低位，无法满足(zú)当月需(xū)求。今年4月国(guó)际豆(dòu)棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去库(kù)趋(qū)势。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期随(suí)着产量季节性增加(jiā)，棕榈油(yóu)重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的去库(kù)更多是供需双(shuāng)重推(tuī)动的(de)结(jié)果。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)到港压力(lì)下降，月均(jūn)到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限制减(jiǎn)少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎翻(fān)倍(bèi)。国(guó)内棕榈油要(yào)想重(zhòng)新累库(kù)，需要(yào)进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复(fù)才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地(dì)的累库(kù)必(bì)将早(zǎo)于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场(chǎng)情况来看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来看(kàn)，在厄尔尼诺气(qì)候的(de)预(yù)期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续(xù)需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的发(fā)生和持续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商品的(de)影响仍然起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么(me)，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接近尾(wěi)声，欧洲央行在周四(sì)也(yě)放(fàng)慢了激(jī)进(jìn)紧(jǐn)缩的步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍(réng)将集中在美国(guó)银(yín)行业(yè)的任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对(duì)于油脂来说，目(mù)前基本面仍然(rán)多(duō)空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽(zǐ)的丰(fēng)产对国内市(shì)场的压(yā)力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大量到港的(de)预期对豆系品种带(dài)来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也(yě)使得油脂整(zhěng)体的行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于偏低水(shuǐ)平。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独立(lì)走(zǒu)势，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比(bǐ)不(bù)低，比如棕榈油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用(yòng)消(xiāo)费各(gè)占一(yī)半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比例一段时(shí)期内是(shì)固定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及(jí)宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而(ér)出现生物(wù)柴油产(chǎn)量的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作(zuò)为消费必需(xū)品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自(zì)身基本面对(duì)价格波(bō)动仍(réng)然(rán)将起到主导作用。