5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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