一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超(chāo)过了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月1辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思3日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(zhě)情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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