北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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