衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法(fǎ)当(dān五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩g)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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