编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路(lù)依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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