财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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