财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业(yè)降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的(de)影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xi古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均(jūn)在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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