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人+工念什么人工念什么姓国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月(yuè)低(dī)点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续(xù)攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需(xū)求及加盟人+工念什么人工念什么姓商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济(jì)衰退(tuì)的(de)不(bù)确定性等因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内(nèi)消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计(jì)，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金(jīn)银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下(xià)游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xià)游(yóu)零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利(lì)率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可(kě)达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建设以提(tí)高(gāo)市场份额(é)，可以获得(dé)更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登(dēng)集团外其余(yú人+工念什么人工念什么姓)8个(gè)均为国产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)人+工念什么人工念什么姓达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。