财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等印信是什么意思？ 印信和书信一样吗板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段。截印信是什么意思？ 印信和书信一样吗至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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