今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(z吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市hú)步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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