财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ong>目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(ch小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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