在股市高点成(chéng)立的主动权益类定开(kāi)基金密集(jí)迎来开放日，近三个月(yuè)即将(jiāng)开(kāi)放的(de)产品超3成跌破面值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部(bù)分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人士表示，主动权(quán)益定(dìng)开基金的整(zhěng)体破净(jìng)率与(yǔ)基金成立时(shí)间、基金投(tóu)资(zī)策略，以及统计样(yàng)本数(shù)量(liàng)等众多因(yīn)素有关(guān)。其中，高(gāo)点成立是基金破净(jìng)的重要原因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公司(sī)要更加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益和导向开展(zhǎn)产品的(de)布局和(hé)发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放(fàng)

　　破净(jìng)率超30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司发布公告称(chēng)，根据(jù)基金法、基金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、基(jī)金合同的有关(guān)规(guī)定(dìng)，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权益一年定期开(kāi)放基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该(gāi)开(kāi)放期最(zuì)后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触(chù)发基金合同终止的情形，基金管(guǎn)理人将终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定履行基金财产清算程序，无(wú)须召开基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据公(gōng)告，该(gāi)只基金的基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记机(jī)构完成每个开放(fàng)期最(zuì)后一(yī)个开放日的申(shēn)购(gòu)、赎(shú)回或转换业务申请确认时(shí)，基(jī)金的基金份额持有人(rén)数量不(bù)满200人或者基(jī)金资(zī)产净(jìng)值低(dī)于五千(qiān)万元，基金管理人在履行相关(guān)监管报告和信(xìn)息(xī)披露程序后终止基(jī)金(jīn)合同，无需召(zhào)开(kāi)基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债(zhài)混合型基金(jīn)管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月(yuè)成(chéng)立以来(lái)两年多(duō)收益率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的(de)破净产品(pǐn)。

　　据(jù)记者(zhě)统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权(quán)益类(lèi)定(dìng)期开放基金有60只（份额合并(bìng)计(jì)算）即(jí)将迎(yíng)来开放日，目前(qián)破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复权净值）为20只，占比(bǐ)达到(dào)33.33％。破(pò)净率(lǜ)最(zuì)高的(de)产品成立两年来(lái)亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度(dù)来看(kàn)，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基金评价(jià)研(yán)究中(zhōng)心高级分(fēn)析师孙桂(guì)平对此表(biǎo)示(shì)，一般而(ér)言，随(suí)着基金(jīn)开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影(yǐng)响，基(jī)金的投(tóu)资策略可能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位可能会有所降低(dī)。因此，在权益市场(chǎng)表现不(bù)好时，距离开(kāi)放日越远，整体(tǐ)上(shàng)破(pò)净率可(kě)能有增加趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破净率情况也与基金(jīn)成立时间(jiān)、将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》基金(jīn)投资(zī)策略，以及统(tǒng)计样本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销售机(jī)构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期(qī)的(de)定开(kāi)基金大多(duō)成立于2020年下半年(nián)，高点成立是基(jī)金破净的重要原因；另一(yī)方面(miàn)，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净(jìng)率仍(réng)较高，可能也与(yǔ)基(jī)金的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点避(bì)免盲(máng)目规模(mó)扩张

　　据(jù)记者(zhě)观察(chá)，从近三月即将迎来(lái)开放的定将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(dìng)期开放(fàng)式(shì)基金来看，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上述现(xiàn)象(xiàng)，孙桂平表示，从(cóng)基金发(fā)行角度而(ér)言，权益(yì)市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对容(róng)易，而且(qiě)规(guī)模也容易(yì)做大，基金公司(sī)有动力去做；但(dàn)从(cóng)投资者而言，高(gāo)点入市就容易出现(xiàn)一段时间(jiān)内(nèi)基(jī)金(jīn)业绩表现(xiàn)不佳(jiā)，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金(jīn)公司而言(yán)，在(zài)市场高点(diǎn)时要保持冷(lěng)静，相对谨慎(shèn)发行产品，不(bù)盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲(máng)目规模扩(kuò)张冲动，从客户利(lì)益(yì)导向进行(xíng)产品布局和发行。此举既可以(yǐ)保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)，也可以树立基金公(gōng)司(sī)良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公司(sī)长期管理规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责(zé)人(rén)也(yě)表示，在市(shì)场高位、情绪火热(rè)时(shí)发行基金往(wǎng)往伴随着较高(gāo)的风险。一方(fāng)面，近两年权益市(shì)场的整(zhěng)体(tǐ)波动增(zēng)大，风格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年(nián)不同的(de)投资(zī)策略(lüè)、不同(tóng)投资范围的(de)基(jī)金收益率差(chà)距较(jiào)大。另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)情绪火热时容易出现爆(bào)款基金，较(jiào)大规(guī)模给基金经理带来的灵活(huó)性限制(zhì)很可能会影响产品未来的超(chāo)额收益。同时，优质资(zī)产的资(zī)金容量通常有限，且短期快速上涨很可能(néng)估值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金经理(lǐ)不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资(zī)机会，调整投资(zī)分布，也(yě)可能会增加错判的(de)风险，对(duì)获取超额(é)收益影响很(hěn)大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基(jī)金公司前瞻(zhān)性布局产品，并将(jiāng)规模控制(zhì)在基金经理能力范围(wéi)内，高点(diǎn)成立的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的布局，避免单押一个赛道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段性投资(zī)机(jī)会、控制(zhì)回撤等方(fāng)法，也能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益类(lèi)基金表(biǎo)现不及预期(qī)，近(jìn)一年新(xīn)成(chéng)立(lì)的定开权益类(lèi)基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的发将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时，投(tóu)资者的心态会受到一定(dìng)程度的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投(tóu)资信心。如果破净率持续上(shàng)升的话，投(tóu)资(zī)者对(duì)于后(hòu)续新发基金的购买意愿(yuàn)可能会(huì)下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认(rèn)为，定(dìng)开基金在(zài)基金(jīn)经理更好(hǎo)施展投资决策(cè)，有效(xiào)阻止投资者频(pín)繁交易等方面具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市(shì)场波动(dòng)影(yǐng)响，跌破净值也(yě)是正(zhèng)常现象。

　　“因(yīn)此，未来(lái)定(dìng)开(kāi)基(jī)金发行时，一是(shì)要避免高位发行，二(èr)是要做好投(tóu)资者教育。”孙(sūn)桂(guì)平(píng)称(chēng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》