随(suí)着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音trong>

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目(mù)前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(zī)的基本原理告(gào)诉我们，天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音价值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。