衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀(zh两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了àng)水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅(fú)度(d两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃料油。

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