随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(su硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子í)国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子mg alt="最(zuì)新！李晓星、冯(féng)明远…持仓(cāng)大曝光，加(jiā)仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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