为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)的股(gǔ)票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司董(dǒng)事(shì)长蒋维(wéi)，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”秋以为期句式特点，秋以为期句式判断；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节(jié)实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图(tú)和目标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得泽秋以为期句式特点，秋以为期句式判断广(guǎng)和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决(jué)策产(chǎn)生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(dǎo)致新美星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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