财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司(sī)将反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序guò)年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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