钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着(zhe)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于(yú女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的(de)生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成本已(yǐ)经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从(cóng)一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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