中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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