财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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