金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里)业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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