5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子>

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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