“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面(mi古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读àn)，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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