北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公募基金(jīn)投资北(běi)交所步(bù)伐不(bù)断推(t张学良多高，少帅张学良多高uī)进，除了(le)推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也加大北交所布(bù)局(jú)力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随(suí)着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分(fēn)公司表现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，张学良多高，少帅张学良多高更具(jù)成长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于(yú)北京证券交易(yì)所上市(shì)股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还(hái)有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等(děng)多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票是国内(nèi)依法发行上市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资(zī)范围、资(zī)产配置比例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合(hé)基金合同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公募(mù)新基金(jīn)之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度(dù)；另(lìng)一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是(shì)除沪深两市(shì)以外国内(nèi)最优质公司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板块的(de)成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多投资者关(guān)注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募(mù)基金的(de)配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极(jí)信(xìn)号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公(gōng)募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前(qián)十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年业绩涨势良(liáng)好，今年一(yī)季(jì)度盈利(lì)表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续市场流动性的(de)改善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流动性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在(zài)差(chà)异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表(biǎo)示，结合(hé)北(běi)交所的战略定位和(hé)上市公司(sī)“小而美”的特(tè)征(zhēng)，预计次(cì)新基金投资将深(shēn)入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定(dìng)性(xìng)强的(de)个股机会。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上(shàng)一些成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道的公司估值(zhí)水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司(sī)进行投(tóu)资。在组合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也(yě)称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交所投(tóu)资机会(huì)，目前(qián)有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北(běi)交(jiāo)所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速(sù)上涨势(shì)头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值(zhí)仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一(yī)级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对(duì)早期，可(kě)投资标(biāo)的规(guī)模(mó)也(yě)相对(duì)更小；但(dàn)从长期投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也(yě)意味着更大(dà)的成长空(kōng)间和(hé)收(shōu)益率预期(qī)，故我们认为(wèi)北交所具(jù)备良(liáng)好的长(zhǎng)期(qī)投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，我们对于具体行业(yè)没有明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是(shì)比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞(jìng)争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动(dòng)性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优(yōu)质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士也称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)有一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企业(yè)，借(jiè)国家政策(cè)支持的东(dōng)风和(hé)企业(yè)自身(shēn)的(de)努(nǔ)力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我(wǒ)们更(gèng)加看好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等三个(gè)领域。”

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