今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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