金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的(de)力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本(běn)股票(piào)的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定(dìng)其实非(fēi)常(cháng)简单(dān)，也非常容(róng)易(yì)理解(jiě)，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)本初是谁某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同时我们还(hái)能(néng)通过(guò)融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原因是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次(cì)用行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣(luó)密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造访日(rì)本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè本初是谁)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会(huì)撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新(xīn)的(de)地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为本初是谁了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购(gòu)成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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