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认真地还是认真的写作业，认真的与认真地国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率(lǜ)，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资保值需(xū)求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金价来(lái)看，全(quán)球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的(de)节(jié)奏来(lái)看，预计今年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规(guī)模未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增(zēng)长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供(gōng)应，中游(yóu)的制造设(shè)计(jì)及(jí)下游的(de)终(zhōng)端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平认真地还是认真的写作业，认真的与认真地(píng)，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道(dào)建设(shè)以提(tí)高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内认真地还是认真的写作业，认真的与认真地的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。