“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连(lián)续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连(lián)续三(sān)个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增(zēng)加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人(rén)士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的(de)恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格(gé)在六个(gè)月内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前(qián)需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保(bǎo)障龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终(zhōng)未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国(guó)防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应(yīng)求的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的(de)供求(qiú)几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质就(jiù)不(bù)同了。因为目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未有趋(qū)势性(xìng)改善(shàn)，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目(mù)前(qián)主要产胶国(guó)产龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏(piān)低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大(dà)面积(jī)开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的(de)市(shì)场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方(fāng)向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格(gé)的绝(jué)对(duì)低位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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