财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友gǔ)的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōn不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友g)，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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