财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗>

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