昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上(shàng)午，美国(guó)共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会议(yì)，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处(chù)于“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会(huì)在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力(lì)可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美(měi)联(lián)储可能不(bù)必让(ràng)利率升(shēng)到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更(gèng)受债务上限事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美(měi)债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位回(huí)落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐(zhú)步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势(shì)分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦(lún)锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息称(chē翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗ng)，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来(lái)绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了任何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，美国财政部(bù)现金余(yú)额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措施余(yú)额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席(xí)名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率(lǜ)路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通(tōng)胀失(shī)败(bài)，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标(biāo)2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自(zì)己倾向(xiàng)于支(zhī)持(chí)6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机(jī)导(dǎo)致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济(jì)增长具有限制性的。做太多(duō)与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加(jiā)平衡。我(wǒ)们(men)面临着(zhe)迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效(xiào)应滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数据和(hé)未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调季(jì)度经济预(yù)测的准确度(dù)通常存在(zài)挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现的(de)程(chéng)度也都存(cún)在(zài)不确定性，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日内平(píng)今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境不乐观(guān)；三是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻(bō)璃(lí)作(zuò)为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院(yuàn)能(néng)化分析师(shī)李嘉(jiā)豪认为(wèi)，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动(dòng)、投产(chǎn)预期(qī)、库(kù)存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形，因此产销出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期(qī)货分(fēn)析(xī)师江(jiāng)文敏具翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能(néng)源的天(tiān)然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量(liàng)新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的(de)信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市(shì)场早已预(yù)期的(de)，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到(dào)验证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期(qī)下(xià)，产业链开(kāi)始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和(hé)现货(huò)向期货回归的方式收敛(liǎn)基差(chà)上可(kě)以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库(kù)存(cún)和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现(xiàn)过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利(lì)润改善很(hěn)多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部(bù)分(fēn)市场资(zī)金在做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检修是否能(néng)带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的(de)周(zhōu)期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要(yào)等(děng)待(dài)的则是中下(xià)游的备货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原料库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未(wèi)来(lái)的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期(qī)来看，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依(yī)旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开(kāi)始冲(chōng)击成本，或是供需(xū)上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关(guān)注持仓的(de)变化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再(zài)是以现(xiàn)货下(xià)跌方式(shì)来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持弱势(shì)，可(kě)重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续(xù)保(bǎo)持，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加(jiā)工订(dìng)单情况、地(dì)产施(shī)工端情况。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数(shù)量较(jiào)多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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