用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，202是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗1年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期(q是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件服(fú)务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第一个(gè)阶段(duàn)的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服(fú)务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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