今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的(de)积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓(cāng)位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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