今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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