今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的(de)环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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