自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(h菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞é)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(l菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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