4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到近(jìn)两(liǎbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ng)年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市(shì)的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花(huā)价格(gé)回(huí)归至外(wài)棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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