编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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