昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了(le)大(dà)幅降低加息的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交易(yì)还显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到(dào)年(nián)底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人(rén)认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系(xì)数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续(xù)出(chū)库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平(píng)将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程)求(qiú)却(què)一直不温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的(de)波及范围预计(jì)很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处(chù)于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预(yù)计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基本(běn)一致。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印(yìn)尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。<12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程/p>

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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