金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式(shì)登陆港交所(suǒ)，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显，最(zuì)终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市第一天市值就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊 alt="60亿(yì)港元(yuán)蒸发！珍酒(jiǔ)李渡上市惨遭开门(mén)黑(hēi)，私募巨头浮亏超22亿港元，发生了什么？">

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价为每(měi)股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于(yú)何(hé)种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引入基(jī)石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型(xíng)为主的(de)次高(gāo)端白酒(jiǔ)产品的(de)中国白(bái)酒公司。珍酒李(lǐ)渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及(jí)开(kāi)口笑四大(dà)白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡(dù)是中国(guó)第四大民营(yíng)白酒公司，以(yǐ)及(jí)中国(guó)白(bái)酒行业(yè)中提供三种香型白(bái)酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒公司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子(zi)窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势(shì)，存货周转天(tiān)数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针(zhēn)对其(qí)产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的毛利率和(hé)“豪(háo)横”的(de)广告支出(chū)，这(zhè)与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向东(dōng)是(shì)一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集(jí)团工作。此后(hòu)四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也(yě)是在此(cǐ)，吴向东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王(wáng)的(de)代理权(quán)，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热(rè)销之后，大(dà)量仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游经销(xiāo)商的(de)日(rì)子越(yuè)来越难，吴向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协议(yì)，这(zhè)是他在白(bái)酒业首创了一种(zhǒng)新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工模式，随(suí)后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练(liàn)和好运福星(xīng)。深(shēn)谙(ān)营(yíng)销(xiāo)的吴向(xiàng)东找来米(mǐ)卢担(dān)任金六福形象代言人。米(mǐ)卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六福的广告(gào)投放量都是全国第(dì)一。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖(xiá)金六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企(qǐ)）、金东投资三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡(hú)润(rùn)全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元(yuán)人(rén)民币(bì)财(cái)富(fù)位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会(huì)更好(hǎo)生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意(yì)从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为(wèi)知名(míng)的盛初咨(zī)询董事长王朝(cháo)成放(fàng)出“重磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体将长期(qī)进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或(huò)0增长、利润低(dī)增长的内卷(juǎn)时(shí)代(dài)，并(bìng)且很可(kě)能(néng)刚(gāng)刚开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行业(yè)的分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的动力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二季(jì)度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速放(fàng)缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现(xiàn)在(zài)存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒(jiǔ)企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价(jià)位带，其原因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转(zhuǎn)移到(dào)城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数(shù)变小；超高端(duān)从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了(le)两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次高(gāo)端相(xiāng)关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

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