财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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