为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还(hái)多次实(shí)施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也(yě)就(jiù)是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市(shì)公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各(gè)方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在(zài)代(dài)持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不(bù)对(duì)投(tóu)资者决(jué)策产(chǎn)生(shēng)重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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