近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xí糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思ng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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