金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàn说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？g)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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