北(běi)京时间周五晚间，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就(jiù)业(yè)25.3万人(rén)，高(gāo)于(yú)预期的(de)18万人，打断了(le)此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏(zòu)；失(shī)业率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是(shì)，美(měi)国劳工部(bù)将今年2月和3月(yuè)非(fēi)农数据均大幅下修(xiū)超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的美国地区(qū)银行股也获得喘息的机(jī)会。截至发(fā)稿，周五盘前(qián)西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收(shōu)于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非(fēi)农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值(zhí)且显(xiǎn)著(zhù)偏离投行们预(yù)测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国(guó)4月(yuè)非农(nóng)数据公布后(hòu)，美股期货(huò)短线(xiàn)走低，美(měi)元(yuán)指数短线(xiàn)拉升(shēng)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续(xù)裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远抵消了(le)裁(cái)员的(de)影响(xiǎng)，也(yě)超过(guò)了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非(fēi)农就业的季节性因素相对(duì)于新冠(guān)大流行前也有(yǒu)了有(yǒu)利(lì)的(de)发展，为就业人(rén)数的增长提(tí)供(gōng)了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该(gāi)对就业数(shù)据(jù)保(bǎo)持一定的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周早些(xiē)时候(hòu)，美国(guó)3月(yuè)份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺(quē)继续(xù)下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他(tā)劳动力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。包(bāo)括最近几周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)也(yě)呈现上(shàng)升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为(wèi)，加(jiā)息会(huì)导致消(xiāo)费(fèi)者信贷和企业融资成本上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于(yú带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而(ér)对商品的流动性溢(yì)价(jià)部分有所减少，但(dàn)从中(zhōng)长(zhǎng)期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的(de)方(fāng)向前进，后(hòu)市继续(xù)看好贵金属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增人数超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于(yú)其(qí)金融属性，尤其是市场(chǎng)预计(jì)5月是美联储最后一(yī)次加(jiā)息，且(qiě)预计(jì)9月之(zhī)后可能(néng)降(jiàng)息，这导致美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实际利率(lǜ)有了明显的下行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研(yán)究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，将政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)联邦基(jī)金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在(zài)记者发(fā)布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注未来发(fā)布的信息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储(chǔ)焦点仍(réng)在双重使命上。这意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加息需要(yào)看到通胀明显回落。至(zhì)于是否(fǒu)要开始降(jiàng)息，需要(yào)看到就业(yè)市(shì)场出现明显恶化。从(cóng)历史经验(yàn)来看，美联(lián)储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市(shì)场预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数(shù)据(jù)超预(yù)期，美(měi)债收益率(lǜ)、美元指数走高，带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期(qī)的非(fēi)农报告(gào)，这让美联(lián)储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能(néng)很快就需要降息(xī)，但就业市(shì)场并不配合，美国就(jiù)业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分析(xī)师(shī)展(zhǎn)大鹏告(gào)诉记者，4月美国非(fēi)农就业数据和(hé)时薪增速全面超预期(qī)，表明美国(guó)当(dāng)前劳动力(lì)市(shì)场仍十(shí)分(fēn)强劲(jìn)，美联(lián)储控通胀压(yā)力加(jiā)大，这(zhè)也就意味着美联储(chǔ)可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或(huò)在短期提振美元指数(shù)和(hé)美(měi)债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联(lián)储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加息(xī)，货币(bì)政策进入新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加(jiā)大对下半年降(jiàng)息的博弈(yì)，贵金属将获得提振而(ér)走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货贵(guì)金属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的(de)表现来(lái)看，尽管此(cǐ)后美(měi)国经(jīng)济仍(réng)市场偏强运行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不(bù)同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息并(bìng)未(wèi)提前预(yù)期更多。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降息仍有时(shí)间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美国银行(xíng)系统风(fēng)险并未解除，在(zài)第(dì)一共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银行业(yè)长期存(cún)在的弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴(bào)跌。存款仍在持续流出使银行融(róng)资成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去(qù)年四季度2.6％的(de)增(zēng)速大幅(fú)放缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资和库存(cún)对GDP拉动(dòng)转负(fù)，但消费的拉动(dòng)上升反映出(chū)一定的韧(rèn)性(xìng)。未(wèi)来(lái)随着经济下(xià)行压力(lì)不断上升，市场预(yù)期(qī)下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在(zài)风险和衰(shuāi)退的(de)共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债收益(yì)率和美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵(guì)金属价格有望再创历史新(xīn)高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可买入(rù)黄金和白银虚值看(kàn)涨期权把(bǎ)握(wò)突(tū)破行情(qíng)。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍(shào)说(shuō)，从黄(huáng)金的供需(xū)数(shù)据来(lái)看，黄金的需求实际(jì)上是明显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一(yī)季度剔除场外交易的全(quán)球黄(huáng)金需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费者需求较高(gāo)，但其余投(tóu)资者购买量(liàng)的减少抵消了这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期(qī)高达(dá)558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬(yìng)币(bì)方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年(nián)四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由于美国经(jīng)济(jì)指标(biāo)耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银(yín)因需求受(shòu)经济(jì)下行拖(tuō)累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银(yín)比价大概率(lǜ)继续攀升。世界(jiè)白银(yín)协会预计(jì)2带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗023年白银实(shí)物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加息(xī)25个(gè)基点在议息前已经被充(chōng)分计提(tí)，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历(lì)史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加(jiā)息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂(zàn)停加息并将进入降息周期，实际利(lì)率(lǜ)或将继续下行(xíng)，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具有(yǒu)较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金而言(yán)，市场(chǎng)寄希望于美联(lián)储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从而刺激价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑(lǜ)黄金确(què)实存(cún)在恢复上行趋(qū)势的(de)可能(néng)性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并没有(yǒu)结束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率(lǜ)可能会维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，且(qiě)高利(lì)率(lǜ)环(huán)境到(dào)底会(huì)对经济和金融市场产生怎样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤的(de)情况下，对(duì)待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗