金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻(bō)璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现(xiàn)货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中游库(kù)存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游存在压缩原(y尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系uán)片(piàn)库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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